Nos vues

Les partenariats publics-privés (PPP) peuvent être de puissants outils pour fournir des infrastructures et des services publics, qu'il s'agisse d'hôpitaux, de routes, de réseaux d'eau ou de couloirs logistiques. Mais aucune structure de PPP, aussi intelligente soit-elle, ne peut corriger un projet faible. Si l'étude de faisabilité est précipitée, incomplète ou trop optimiste, les problèmes apparaissent après : licitaciones fallidas, renegociaciones, presión fiscal inesperada o, lo más grave, servicios deficientes para la ciudadanía.

Une bonne étude de faisabilité d'un PPP a l'effet inverse : elle réduit l'incertitude, teste des alternatives et donne aux gouvernements, aux financiers et aux opérateurs une image partagée et réaliste de ce que le projet peut apporter et dans quelles conditions. Chez Aninver, nous avons participé à des missions liées aux PPP dans les domaines de la santé, des transports, de l'énergie, de l'eau et de l'économie bleue, qu'il s'agisse d'étudier l'analyse de rentabilité d'un PPP hospitalier en Espagne, de rechercher des opportunités de PPP dans les secteurs de l'énergie et des télécommunications en Amérique latine ou de tester la faisabilité d'infrastructures complexes telles que le corridor de navigabilité du fleuve Meta en Colombie. À travers ces expériences, la logique d'une étude de faisabilité solide est étonnamment similaire.

1. Commencez par le problème, pas par le PPP

Une étude de faisabilité complète commence par une question d'une simplicité trompeuse : quel problème essayons-nous de résoudre ?

Avant de parler de répartition des risques ou de mécanismes de paiement, l'étude doit clarifier la lacune en matière de services, les personnes concernées et les objectifs de politique publique en jeu. Y a-t-il un manque de capacité hospitalière dans une zone en pleine croissance ? Un corridor routier congestionné limite-t-il les échanges commerciaux ? Les villes secondaires souffrent-elles d'un service d'eau peu fiable ?

Lors de notre examen d'un projet de PPP dans le secteur de la santé dans le sud de l'Espagne, la première tâche n'était pas de modéliser les finances, mais de vérifier si la taille de l'hôpital, la zone de chalandise et la gamme de services proposés répondaient réellement aux tendances démographiques et aux besoins de santé. Ce n'est que lorsque le « pourquoi » était solide que la discussion sur les PPP prenait tout son sens. Une bonne étude de faisabilité permet de documenter clairement cette définition du problème afin qu'un ministre, un banquier ou un citoyen puisse comprendre pourquoi le projet existe.

2. Comprenez en profondeur la demande et les parties prenantes

Une fois le problème défini, l'étape suivante consiste à comprendre qui utilisera le service et qui est concerné par le projet. Cela va bien au-delà d'un simple calcul du trafic ou d'un simple ratio de lits par habitant.

Dans le cas d'un PPP de transport, cela peut impliquer des enquêtes sur l'origine et la destination, des discussions avec des opérateurs logistiques et l'analyse d'itinéraires ou de modes concurrents. Pour un PPP hospitalier, cela implique d'examiner les flux de patients, le rôle des prestataires publics et privés existants, les modèles de référence et les temps d'attente.

Parallèlement, l'étude devrait brosser un tableau clair du paysage institutionnel et social : quelles autorités réglementent le secteur, qui est propriétaire des terres, quelles communautés vivent dans la région, où des risques politiques ou sociaux potentiels peuvent survenir. Dans le cadre de notre travail de cartographie des opportunités de PPP au Mexique, au Pérou, au Chili, en Colombie et au Panama, nous avons souvent découvert des idées techniquement intéressantes qui n'étaient pas viables parce qu'un régulateur clé n'était pas convaincu, qu'une municipalité craignait des expropriations ou que les ministères concernés avaient des mandats qui se chevauchaient. Une étude de faisabilité robuste permet d'anticiper ces tensions au lieu de les découvrir trop tard.

3. Comparez les options techniques au lieu de vous contenter d'une seule

Une étude de faisabilité en matière de PPP ne doit pas simplement valider une seule solution prédéfinie. Sa véritable valeur réside dans le fait de tester des alternatives et d'expliquer pourquoi une option est plus logique que les autres en termes de coût, de risque et d'impact à long terme. Même lorsque le projet semble « évident » du point de vue de l'ingénierie, il existe toujours différentes manières de le structurer, de le mettre en phase et de le gérer.

Dans les projets aéroportuaires tels que le PPP de l'aéroport d'Armenia en Colombie, cela devient très clair. Au-delà des travaux physiques, les décisions clés concernent la manière dont le futur opérateur sera organisé, la manière dont les risques d'assurance seront partagés et la manière dont les obligations fiscales affecteront les flux de trésorerie à long terme. Au cours de l'analyse de faisabilité, différentes configurations peuvent être comparées : des modèles d'opérateurs plus centralisés ou plus allégés, des formules d'assurance alternatives avec des franchises et des niveaux de couverture différents, ou des structures fiscales qui modifient la façon dont les CAPEX et OPEX sont traités au fil du temps. Chaque option modifie le profil de risque, la bancabilité et l'attractivité du projet pour les investisseurs.

En comparant systématiquement ces alternatives, l'étude de faisabilité permet de déterminer quelle structure est réellement durable, non seulement sur le plan technique, mais aussi sur le plan financier et institutionnel. Il montre, par exemple, comment un certain régime d'assurance peut réduire le risque des prêteurs tout en augmentant les coûts annuels, ou comment une structure organisationnelle particulière peut renforcer la responsabilité tout en nécessitant un renforcement des capacités plus initial.

L'objectif n'est pas de produire des plans de construction complets ou un contrat légal final, mais d'atteindre un niveau de définition technique et opérationnelle qui rende les chiffres et les risques crédibles : CAPEX, OPEX, besoins de garantie, passifs éventuels et résilience aux chocs. Une étude de faisabilité bien préparée explique ces choix et leurs implications dans un langage clair, afin que les décideurs publics, les financiers et les futurs opérateurs comprennent tous exactement quel projet ils soutiennent.

4. Mettre la réalité juridique et institutionnelle sur la table

Aucun projet n'existe dans le vide. Une étude de faisabilité solide doit examiner si le cadre juridique et institutionnel soutient le PPP proposé. Il devrait préciser si la législation en vigueur autorise les paiements de disponibilité, les frais d'utilisation ou les garanties ; quelle entité a le mandat de signer le contrat et d'engager des paiements à long terme ; comment les PPP, les marchés publics, les règles sectorielles et environnementales interagissent ; et s'il existe des mécanismes crédibles de régulation et de résolution des litiges.

Dans le cadre de certains de nos travaux liés aux PPP en Amérique latine, une partie de notre travail a consisté à identifier les contradictions entre les lois sur les PPP et les réglementations sectorielles qui pourraient effrayer les investisseurs ou compliquer l'exécution des contrats. L'étude de faisabilité n'a pas besoin de devenir un manuel juridique, mais elle doit clairement signaler tous les problèmes et proposer une voie à suivre, que ce soit par le biais de modifications légales, d'approbations spéciales ou d'arrangements institutionnels tels que des sociétés ou des unités de projet dédiées.

5. Élaborez un dossier financier et économique auquel les gens peuvent avoir confiance

Ce n'est que lorsque le problème, la demande, les options techniques et le contexte juridique sont clairs qu'il est judicieux de se plonger dans les chiffres. Une étude de faisabilité complète doit montrer si le projet est financièrement viable pour le partenaire privé, financièrement abordable pour le secteur public et économiquement bénéfique pour la société.

Pour le partenaire privé, l'étude analyse si les recettes attendues, qu'elles proviennent des tarifs, des paiements de disponibilité ou des revenus accessoires, peuvent couvrir les investissements, les opérations, la maintenance, les coûts de financement et un rendement raisonnable, selon différents scénarios. Pour le gouvernement, il vérifie si les obligations de paiement et les passifs éventuels potentiels s'inscrivent dans des limites réalistes en matière de budget et d'endettement. Et pour la société dans son ensemble, il examine si les gains de temps, de meilleurs résultats sanitaires, la réduction des émissions ou la baisse des coûts pour les utilisateurs justifient l'investissement lorsqu'ils sont mesurés par une analyse coûts-avantages.

Lors de notre examen du PPP hospitalier en Espagne, une grande partie du travail a consisté à revoir les hypothèses de l'étude de préfaisabilité existante : projections de la demande, mix de services, calendrier des investissements et coûts d'exploitation. Il était essentiel d'aligner le modèle commercial sur des attentes réalistes pour décider si le projet devait aller de l'avant. Une bonne étude de faisabilité ne cache pas ses hypothèses dans des feuilles de calcul ; elle les explique sous forme narrative, en montrant clairement ce qui motive les résultats.

6. Traitez la répartition des risques comme un choix conceptuel et non comme une annexe

La répartition des risques est au cœur d'un PPP. Une étude de faisabilité sérieuse ne se contente pas d'ajouter une matrice des risques à la fin ; elle utilise le risque comme outil de conception tout au long du processus. Il identifie les principaux risques (construction, demande, réglementation, social et environnemental, macroéconomique ou technologique) et examine qui est le mieux placé pour gérer chacun d'entre eux.

Dans le cadre d'initiatives complexes telles que le PPP pour la navigabilité de la rivière Meta, certains risques, par exemple certaines incertitudes hydrologiques ou environnementales, sont extrêmement difficiles à évaluer pour les partenaires privés. Dans ces cas, les travaux de faisabilité doivent explorer des combinaisons créatives de paiements basés sur les performances, d'investissements échelonnés ou de cofinancement public, au lieu d'imposer une exposition ingérable à un concessionnaire.

En fin de compte, l'étude devrait permettre de répondre à une question simple : une structure de PPP crée-t-elle plus de valeur que les marchés publics traditionnels, une fois les risques correctement répartis et évalués ? Si la réponse est « non », l'étiquette PPP n'apporte que peu d'avantages.

7. Écoutez le marché avant de figer le design

L'une des faiblesses récurrentes que nous avons constatées lors de la préparation des PPP est que l'analyse du marché intervient trop tard. Les conseillers et les gouvernements peuvent investir massivement dans des modèles sophistiqués, mais ne s'adressent aux soumissionnaires potentiels que lorsque la plupart des décisions de conception sont déjà prises.

Un processus de faisabilité complet comprend des conversations précoces et structurées avec des opérateurs potentiels, des financiers et des partenaires locaux. Ces discussions ne visent pas à négocier le contrat à l'avance, mais à vérifier si la répartition des risques, le mécanisme de paiement et l'environnement juridique proposés sont réellement bancables. Les commentaires peuvent conduire à des ajustements de la durée des concessions, des mécanismes d'indexation tarifaire, du traitement de l'acquisition de terres ou du niveau de soutien gouvernemental nécessaire.

De bonnes études de faisabilité documentent ces commentaires du marché et montrent comment ils ont été intégrés, renforçant ainsi la confiance des soumissionnaires et des financiers potentiels.

8. Terminez avec une feuille de route, pas seulement une recommandation

Une étude de faisabilité qui se termine par « le projet est viable et devrait être réalisé sous la forme d'un PPP » est incomplète. Les décideurs doivent savoir ce qui va se passer ensuite.

Cela implique de définir les approbations requises, les études supplémentaires à préparer (ingénierie détaillée, évaluations environnementales et sociales, plans de réinstallation), les étapes de rédaction des documents d'appel d'offres et des contrats, la structure institutionnelle pour la gestion du projet et un calendrier réaliste d'ici la clôture financière.

Dans le cadre de nos travaux liés aux PPP avec les gouvernements et les institutions financières de financement, cette feuille de route de mise en œuvre est souvent l'un des résultats les plus pratiques : elle traduit des centaines de pages d'analyse en une séquence claire d'actions, de responsabilités et de jalons.

Ce que notre expérience nous a appris

En travaillant dans différents secteurs et régions, quelques leçons reviennent encore et encore. L'optimisme excessif coûte cher : si la demande est surestimée ou si les coûts sont sous-estimés, le problème apparaîtra tôt ou tard, souvent lors des achats ou des premières opérations. Le contexte sectoriel est important : un PPP hospitalier, un corridor fluvial et un programme numérique partagent une certaine logique de PPP mais diffèrent radicalement en termes de réglementation, de politique et d'impact social. Le processus est aussi important que le produit : la recherche d'un consensus, la gestion des attentes et la coordination des institutions ne sont pas des tâches « accessoires », mais les piliers essentiels d'un PPP réussi. Par-dessus tout, la clarté l'emporte sur la complexité. Les meilleures études de faisabilité sont celles que les non-spécialistes peuvent lire et comprendre : ce qui est proposé, pourquoi, combien cela coûte, qui prend quels risques et quelle valeur le projet apporte.

Vous souhaitez explorer la pratique des PPP dans le cadre de projets réels ?

Si vous souhaitez voir comment ces principes se traduisent sur le terrain, nous vous invitons à découvrir certains de nos travaux : de l'examen d'une étude de préfaisabilité d'un PPP hospitalier en Espagne à notre étude de faisabilité : analyse fiscale et d'assurance pour le projet d'aéroport d'Armenia, en Colombie, ou notre soutien à des projets stratégiques et complexes tels que le corridor de navigabilité de la rivière Meta.

Ces missions, ainsi que d'autres, reflètent notre conviction qu'une étude de faisabilité rigoureuse et honnête n'est pas une étape bureaucratique, mais constitue la base des projets PPP qui fonctionnent pour les gouvernements, les partenaires privés et, surtout, les citoyens.