Nuestras Opiniones

Durante años, las adquisiciones de APP han tratado la «sala de datos» como un complemento administrativo: una carpeta en la que los documentos se duermen mientras los licitadores luchan contra las ambigüedades. Esa era está llegando a su fin rápidamente. En 2026, la sala de datos se convertirá cada vez más en la transacción en sí misma: el lugar donde se demuestra la transparencia, donde los riesgos se valoran y donde los prestamistas deciden si un proyecto es realmente financiable o simplemente está bien presentado.

Si trabajas en el sector público, este cambio es una buena noticia, pero solo si te adaptas. Una sala de datos bien gestionada reduce las disputas, mejora la calidad de las ofertas y protege a su institución del tipo de drama de las adquisiciones que comienza con la «falta de información» y termina con retrasos, reclamaciones o licitaciones canceladas. Si se dedica al sector privado, es igual de sencillo: cuanto mejor sea la sala de datos, menor será la prima de incertidumbre en su precio.

Por qué la sala de datos se está convirtiendo en la mejor opción

Los proyectos de APP fracasan silenciosamente mucho antes de su construcción. Fracasan cuando los licitadores no pueden verificar las hipótesis de la demanda, cuando los títulos de propiedad de la tierra no están claros, cuando los permisos están «en trámite», cuando las cifras de gastos de capital no coinciden con las opciones técnicas o cuando el borrador del contrato hace recaer los riesgos no asegurables en manos de la parte privada. En esos momentos, la sala de datos no es solo un repositorio: es la única forma creíble de demostrar que la autoridad pública ha hecho el trabajo necesario para atraer capital serio.

La lógica es sencilla: los bancos y los comités de inversión no financian PowerPoint. Financian pruebas rastreables. Una sala de datos moderna proporciona esas pruebas, con un registro de auditoría limpio que muestra qué se divulgó, cuándo se divulgó y cómo se gestionaron las aclaraciones.

Qué significa realmente la «norma 2026»

Una sala de datos apta para 2026 no significa «más documentos». Es una mejor disciplina de divulgación.

Significa que la información (1) es lo suficientemente completa como para poner precio al riesgo, (2) está estructurada para que los postores puedan consultarla rápidamente y (3) se rige de manera que cada aclaración sea coherente, esté registrada y se comparta de manera justa. La mejora invisible es la gobernanza: quién es el propietario de cada conjunto de datos, quién puede actualizarlo, qué versión es vinculante y cómo se resuelven las contradicciones sin caos.

En la práctica, aquí es donde confluyen la transparencia y la financiabilidad. La transparencia no consiste solo en publicar; es publicar de manera que se evite la asimetría de la información, se eviten las aclaraciones selectivas y se reduzca el espacio para disputas posteriores.

La «columna vertebral de la financiabilidad» de una sala de datos de APP

Piense que una sala de datos sólida tiene una columna vertebral: un conjunto de datos que, si no se presentan, obligan a los postores a hacer conjeturas. Y las conjeturas se vuelven caras.

Una sala de datos financiable suele vincular la lógica del diseño técnico (qué se está construyendo y por qué), la lógica económica (quién paga, cómo se comporta la demanda, qué tarifas o pagos se aplican), la lógica legal (derechos, tierras, permisos, cumplimiento) y la lógica del riesgo (qué puede salir mal y quién lo absorbe). Si alguna de ellas es débil, toda la estructura se tambalea, porque las APP se cotizan como sistemas, no como documentos independientes.

No se necesita perfección, pero sí coherencia. Si tu estudio de tráfico sugiere un perfil de demanda y tu modelo de ingresos supone otro, los postores fijarán precios conservadores o se retirarán.

La parte en la que la mayoría de las licitaciones siguen fallando: el control de cambios

He aquí una verdad incómoda: muchos equipos de compras pierden credibilidad no porque sus documentos sean incorrectos, sino porque no se gestionan las actualizaciones.

En las licitaciones de alto riesgo, los documentos evolucionan. Eso es normal. Lo que no es normal es una sala de datos en la que aparezcan archivos actualizados sin un historial de versiones claro, en la que las hojas de cálculo cambien silenciosamente o en las que las respuestas a las preguntas de los licitadores contradigan el borrador del contrato. En 2026, ese patrón es tratado cada vez más como una señal de alerta, especialmente por parte de las DFI y los prestamistas externos.

Un enfoque maduro consiste en tratar la sala de datos como un producto regulado. Cada actualización lleva una marca de tiempo, las versiones anteriores permanecen accesibles y el «conjunto vinculante» en el momento de la presentación está claramente definido. Cuando las aclaraciones modifican la asignación de riesgos o las hipótesis de precios, deben reflejarse en la documentación formal de la licitación, no ocultarse en una cadena de correo electrónico.

Las preguntas y respuestas no son soporte; son pruebas de adquisiciones

La mayoría de las autoridades subestiman lo poderoso (y peligroso) que es el proceso de preguntas y respuestas. Porque en las preguntas y respuestas los licitadores comprueban si el público entiende su propio proyecto. También es donde la integridad de las adquisiciones puede fortalecerse o socavarse.

Un buen proceso de preguntas y respuestas es como un registro público limpio: las preguntas se anonimizan, las respuestas son coherentes y todos los postores reciben la misma información al mismo tiempo. Una mala pregunta genera «conocimientos especiales» para unos pocos postores, fomenta la especulación y aumenta la probabilidad de impugnación.

Si quieres una regla sencilla: cada respuesta debe ser algo que te resulte cómodo ver entre comillas en una disputa. Porque puede serlo.

Los datos climáticos, ESG y «no financieros» ahora son insumos de precios

Incluso cuando las APP no se etiquetan como «verdes», el riesgo climático y los factores ESG se consideran cada vez más como verdaderos impulsores del riesgo de flujo de caja, a través de los costos de los seguros, las interrupciones de las operaciones de operación y mantenimiento, los gastos de capital de resiliencia o la futura regulación. Esto significa que una sala de datos que ignora estos temas está obligando a los licitadores a hacer suposiciones conservadoras.

Una sala de datos estándar para 2026 incluye cada vez más la evaluación del riesgo climático, la lógica del diseño resiliente, los requisitos ambientales y sociales y cualquier marco de monitoreo que afecte al desempeño, los pagos o el cumplimiento. No como marketing, sino como divulgación de riesgos.

Ciberseguridad y confidencialidad sin acabar con la transparencia

Las salas de datos están naturalmente llenas de tensión: se quiere transparencia, pero también se conserva información confidencial (disposiciones de seguridad, detalles del propietario, estudios de propiedad, datos personales). La respuesta no es «compartir menos». La respuesta es compartir de manera inteligente.

El acceso basado en roles, las descargas con marcas de agua, la impresión controlada y las reglas claras de manejo de datos protegen el material confidencial y, al mismo tiempo, brindan a los postores lo que necesitan. Cuando la divulgación deba ser limitada, dígalo de forma explícita y ofrezca una solución alternativa estructurada (redacciones, resúmenes o protocolos de visualización in situ). Las brechas inexplicables son mucho más dañinas que la confidencialidad gestionada cuidadosamente.

Una secuencia de construcción práctica que mantiene a los equipos cuerdos

Si quieres que la sala de datos sea manejable, créala como un sistema, no como un sprint de carga de última hora.

Empieza por definir la narrativa de tu proyecto: en qué consiste el proyecto, cómo se pagará, qué asignación de riesgos deseas asignar y qué supuestos no son negociables. Luego, asegúrate de que cada conjunto de datos «demuestre» una parte de esa narrativa. Por último, someta a prueba la coherencia: ¿las opciones técnicas se ajustan al plan de costes, los permisos coinciden con el plan del sitio, el mecanismo de pago coincide con las definiciones de los KPI?

Este enfoque parece básico, pero evita una modalidad de fallo común: una sala de datos repleta de documentos, pero que, aun así, impide a los licitadores conectar los puntos.

Qué significa esto en la práctica: lecciones que hemos visto en el trabajo de PPP

En todas las tareas de PPP, hemos visto repetidamente cómo conjuntos de datos específicos y bien preparados cambian el comportamiento de los postores.

Por ejemplo, en el caso de las asociaciones público-privadas vinculadas a la planificación de las principales infraestructuras de transporte —como el análisis de impuestos y seguros que respaldó el proyecto del aeropuerto de Armenia en Colombia—, la claridad sobre las obligaciones fiscales y los requisitos de seguro no es una nota técnica a pie de página. Afecta directamente a la estructura de financiación, al perfil de costes del ciclo de vida y a la credibilidad de la asignación de riesgos. Cuando esos temas se divulgan de manera limpia (las suposiciones, los puntos de referencia, los requisitos de cumplimiento y la forma en que se relacionan con el borrador del contrato), los licitadores fijan los precios con confianza en lugar de aumentar las contingencias.

Del mismo modo, en el caso de la colaboración público-privada hospitalaria —como la revisión por parte de Aninver de un estudio previo a la viabilidad de una APP sanitaria en España —, la fortaleza de los data room a menudo se debe al realismo operativo: la lógica de la demanda, los estándares de servicio, los planes de puesta en marcha, las responsabilidades de los equipos y la forma en que se supervisará el rendimiento. Cuando son imprecisos, los licitadores compensan con precios, exclusiones o posiciones contractuales agresivas que luego se convierten en disputas.

El patrón es constante: la financiabilidad mejora cuando la divulgación reduce el riesgo interpretativo.

Una reflexión final para los equipos de compras

El «estándar 2026» no consiste en adoptar plataformas sofisticadas. Se trata de tratar la divulgación como una parte fundamental de la preparación de los proyectos y de la credibilidad en el mercado. Cuando su sala de datos es coherente, está gobernada y es lo suficientemente completa como para fijar precios, no solo está siendo transparente, sino que también está atrayendo más capital, mejores ofertas y mejores resultados.

Si desea obtener más información sobre las APP (desde los estudios de viabilidad hasta la asignación de riesgos y la contratación resiliente al cambio climático), consulte más artículos y experiencias en proyectos de Aninver en nuestro sitio web, donde compartimos regularmente lecciones prácticas extraídas de transacciones reales y trabajos de implementación en el sector público.